企業激勵病癥診斷（五）
股票期權作為企業一項新的金融創新，在美國多數上市公司得到成功實踐和推廣。從股票期權的基本含義可以看出，它實質上是企業所有者對經營者的一項長期激勵制度，企業所有者的目的就是利用一種長期潛在收益激勵企業員工尤其是高級經營者，促使企業經營者的目標與企業股東的目標最大限度地保持一致，保證企業價值的持續增長。
從我國資本市場發育程度和有關政策制度分析，目前并不具備實行股票期權的成熟條件，具體表現在：
市場環境。我國資本市場不完善，實施股票期權存在較大障礙。我國目前許多國有企業都沒有進行真正公司制的改造，沒有實行股票期權的基礎，而且在國有企業還普遍存在著所有者缺位的問題。即使在上市公司實行股票期權，由于股價與公司的經營業績背道而馳成為一種常態，導致股價往往并不能反映公司經營者的實際經營業績。
法律環境。主要的法律障礙是實行股票期權的股票來源問題。從國際慣例來看，企業股票期權計劃中的股票主要通過增發新股和回購本公司股票來實現，但在我國這兩個渠道都受到限制。
會計制度。從國際發展趨勢來看，實施股票期權計劃的公司和個人，往往能夠享受到稅收優惠。從我國的實際情況來看，目前對股票交易行為除了征收證券交易印花稅外，還對個人的股息、紅利所得征收個人所得稅。這些規定不利于股票期權計劃的實施，最終激勵的目的難以達到。
操作難題。實施股票期權在理論上已沒有很大困難，但在實際的技術操作中卻面臨眾多難題。由于實施股票期權計劃是一種企業行為，具體到不同企業，尤其是國有企業，又會遇到各種復雜的矛盾。一旦設計不當，效果就會適得其反。因此，必須權衡各方面的利弊，大膽假設，小心求證，在實踐中摸索前進。
